上海家化全年业绩预降超八成 投资收益下滑拖累净利润

　　投资收益下滑拖累净利润

　　■本报记者 甘玲玉

　　10月26日晚间，上海家化发布2016年第三季度报告。数据显示，1月份-9月份，上海家化共实现营业收入42.88亿元，归属母公司净利润4.33亿元。同时，上海家化也发布了2016年度业绩预警。公司表示，由于公司去年同期向中国中药有限公司出售本公司持有的江阴天江药业有限公司23.8378%的股权、销售收入减少、费用投入力度加大，预计2016年全年归属于上市公司股东净利润将下降80%-90%。

　　上海家化表示，前三季度公司主销渠道百货和商超渠道延续了下降趋势，仍然面临较大的市场压力，但年初至报告期末公司整体毛利率略有上升。面对挑战，公司加大投入力度，深度发掘市场潜力，积极开拓新兴渠道，为进一步的转型发展打下坚实基础。

　　 投资收益大幅下滑

　　导致净利润预警

　　仅从三季报来看，上海家化的业绩与今年前两个季度相比并无太多不同。百货、商超等主销渠道持续低迷继续拖累收入。公司为应对行业下滑所进行的一系列投入则对净利润造成一定影响。不过，各品牌在主要渠道的市场份额则继续有所增长。

　　根据中怡康、尼尔森、情报通等第三方数据，2016年1-9月中国日化行业各销售渠道中，百货（护肤+彩妆）增速为-2.9%（截至8月）；大卖场洗浴类增速为-5.2%、护理类增速为-6.9%；超市洗浴类增速为-2.9%、护理类增速为-2.8%。

　　面对外部环境的转型与挑战，公司加大品牌投入，多个品牌占据较高市场份额。数据显示，佰草集在护肤彩妆百货渠道中占比2.8%，排名第9，仍是前十中唯一的国产品牌；六神在花露水大流通渠道中占比73.7%，增长1.5个百分点；美加净在女性大众手霜大流通渠道中占比16.5%，市场份额增长0.1个百分点保持第一；高夫在大众男士面霜大流通渠道中占比6.3%，增长1.2个百分点。

　　不过，随此次公告，公司一同发布了2016年年度净利润下降的预警。根据交易所制定的上市公司信息披露工作指引，上市公司在业绩变动预计超过50%时需要发布业绩预告。 但仔细研究数据发现，此次业绩预警的发布原因主要还是因为公司投资收益的大幅下滑。根据去年年报，2015年上海家化实现净利润22.09亿元。其中公司因出售天江药业23.84%确认投资收益17.35亿元，增加净利润14.73亿元。换言之，若剔除出售天江药业造成的一次性收益，去年公司净利润为7.36亿元。依照所公布的2016年净利润区间，家化今年业绩实际下降幅度为40%左右，与前三季度基本持平。