【微看天下】A股"刮台风" 中概股你还敢回来吗？
今年最强台风"灿鸿"今天与我国东部亲密接触，中央气象台官微都表示，其在浙江沿海、上海等地破坏力"杠杠滴"，劝大家宅在家里。
不过，对中国股民来说，这只是他们本周碰到的第二场台风，而且影响力可能远不及第一场"台风"，这场台风名为"A股"。
A股市场波动，还牵动着海外游子——中概股的心，它们在人家地盘融资上市，很多都不被别人待见，估值低，还有做空机构瞅着，一有风吹草动，就成为它们做空的理由，蜂拥而至。看看本周前两天的新闻，就知道这周中概股的日子也不好过。
在外漂泊，难免想家。今年，在美股市场上就掀起了一波中概股"回家潮"，这个"回家"不是说已经回家了，因为公司回家不是说卷布盖走人买点机票就行的事，而是指他们已经对外公布，启动了回家程序，开始做准备了。目前在美股市场，这样的中概股至少有25家（还不包括那些有意向还在犹豫的公司），其中不少公司在美股上市还不足一年。
实际上，中概股退市年年有，只是今年特别多，往年一般每年也就五六家公司要退市，今年一下子翻番，不过，媒体多用的"回归潮"，这个"潮"还有待商榷，因为目前美股中概股大概有200多家，要回来的公司大概占到1成多一点，如果按本周收市后的市值算的话，占中概股总市值的3%都不到。
说到中概股回归，媒体总爱拿A股创业板公司暴风科技做榜样，原本准备海外上市的人家，突然180度大转弯，直奔国内。今年3月24日登陆A股创业板，在本轮牛市带动下，拉出39个涨停，股价从9.43元，一路飙涨站上300元，目前总市值超369亿元。
不过，人家那是碰上好时光，这不，A股一动荡，媒体又开始对中概股的回归之路打上问号了。也诞生了今天这个题目。
实际上，了解了中概股为什么回家找妈，以及回家程序，题目中的问题不难回答。
其实，中概股一窝蜂的要当"海归"，就是冲着A股的高估值来的。由于在美国中概股不被投资者认同，加上有做空机制，导致许多中概股业绩与股价出现偏差。这次回归的中概股涉及互联网、教育、娱乐等领域，这些行业国内估值相比境外有7倍的优势，这意味着中概股在海外被低估，看看家里的弟兄一个个赚得彭满钵满，海外游子自然也想回来分一杯羹。
不过，正如前面所说，回家之路不是那么简单的。同样以幸运儿暴风科技为例，他们从2010年8月正式启动回归之旅，整整走了4年多，才迎来了今天的风光。如今启动回归之旅的这些中概股，回家必定也要经历漫长的路程。
目前中概股私有化过程一般采用PPP策略，即“Public-Private-Public”，指先通过收购在外流通股实现私有化退市，转变企业架构，谋求再次上市。
即首先需要在美股私有化退市，也就是出钱，从各个股东手里回购他们的股票，当股票股东数量不足一定数量（一般是300名）的时候，就会被交易所摘牌退市。
然后，一般中概股赴美上市前，需要搭建一个叫VIE的结构，简单说来，中国有一些行业不允许外资进入，但又有外资投资的企业在这些行业中，为了解决这个问题，就把牌照和投资分开，牌照由一家合规的内资公司拥有，投资由一家从开曼到香港到内地独资企业的控制链来拥有，这样就不直接政策有冲突了。因此，中概股如果回归国内市场，需要经过反向操作，将这一架构拆除。
最后，就是A股上市，有耐心的可以等证监会核准，等不及的，可以在现有A股市场上找现成的上市公司，采用借壳或产业并购的方式回归。
看似简单的三步走，每个环节都包含巨大的时间成本和经济成本。你要私有化回购股票，如果价格没有现在股价高，哪个股东愿意卖给你？如果价格不如投资者预期，会面临股东诉讼，小则拖长私有化时间，大则可能让私有化流产。另外在退市过程中还会面临严格的审查，并产生大量的中介费用，并且可能遭遇做空机构猛烈攻击。
拆除VIE结构，也会产生高昂的税务负担，以上两个环节的财务成本可能不亚于当初的上市成本。当初暴风科技总共花了10个月时间完成这两个环节，已经可以被业内奉为佳话了。但是暴风科技在前面两个环节省下的时间，全都耗在了后面一个环节上。
由于证监会新股审批停了两年半，一直到去年初才重新审批，直接导致暴风科技到今年才上市。由于不能上市交易，公司融资渠道就少了一大块，也真佩服其等得起，上市后又赶上牛市，运气也不是一般的好。
所以说，上周28家公司暂停IPO，对想回归A股的中概股打击可能更大，因为你辛辛苦苦退市调结构后，又不知道什么时候才能上市了（注：如果到时候注册制出台了，这一现状有望改变）。当然，你等不及也可以买个壳，现在A股市场主板的壳最少需要30亿元，也不是一般企业能够负担的。
最后还要说一点，整个过程，一般企业没有个一两年，肯定搞不定，虽然我国经济形势稳定，改革红利持续释放，但届时A股行情会怎样，能不能达到这些中概股预期，还真不好说。
综上所述，那些要回来或者准备回来的中概股，都是明白人，肯定明白中间的过程和风险，他们都是冲着未来国内经济、行业形势，以及A股的长期投资价值回来，不会因为股市上的一两阵"台风"就打起退堂鼓，当然，能不能最终顺利"海归"，还要拭目以待。