收评：沪指V型反转上涨2.19% 盘中巨震近7%

上证指数

    周二，沪指上演"V型"反转，盘中振幅达6.99%。开盘后，沪指短暂上攻后即迅速下滑跌破60日均线，之后，沪指有所回暖，但好景不长，沪指再度上演跳水景象，相继失守4400及4300两个整数关口。临近午盘，沪指开始V型反转，之后一路走高相继收复4400及4500点，截至收盘，沪指上涨2.19%，报4576.496点，成交6936亿元；深成指上涨2.04%，报16045.99点，成交6047亿元。

    板块方面，航空、保险、证券、银行、船舶等板块涨幅居前；造纸、化纤、房地产、仓储物流等板块跌幅居前。

    资金面：明日迎打新资金回流高峰

    中金公司预计打新资金将在本周陆续回流二级市场，其中周三是资金回流高峰，峰值预期1.9万亿元。

    兴业证券策略分析师张忆东认为，年中资金面季节性偏紧叠加巨量IPO发行从而导致过去两周银行间利率中枢的抬升是本轮指数调整的重要导火索。考虑到国泰君安IPO网上冻结资金下周三回流，而通常货币市场季节末压力最大时点发生在25号前后，因此，预计下周三、周三可能成为本轮资金面扰动结束的拐点，市场因此有望迎来反弹的契机。

    方正证券也认为，流动性是本轮市场的核心推动力之一，而受ipo及年中季节性等短期因素影响，流动性出现小幅上升。不过资金扰动更多是短期性质，政策层面更不会逆转市场；货币供给层面，由于CPI、PPI依然偏低，流动性放松政策毫无掣肘，降准降息依然具备空间。从货币供需的视角来看，流动性的紧张不具有趋势性，6月底将迎来改善的契机。从流动性角度来看，市场后续上涨的幅度或将放缓，疯牛变慢牛的概率在增大。

    机构观点：牛市根基仍在

    近期A股大幅回调，申万宏源发布研究报告指出，三个“反身性”困扰市场——货币政策的反身性、管理层态度的反身性、新经济投资逻辑的反身性。申万宏源认为，短期市场需要时间恢复元气，反身性对市场的负面效果不可忽视。

    申万宏源认为，如果配资清理真的超预期，将导致风险偏好受到极大伤害，市场整体休整时间真的超预期达到3个月以上，但是长期看，牛市仍在，毕竟在QE的大背景之下，日经225在2013年5月高点之后在15%的震荡区间之内运行超过了一年，而之后重拾牛途。

    短期而言，申万宏源指出关注周二周三打新资金回流的市场试验。短期率先反弹的可能是领跌的中国中车、全通教育、安硕信息等互联网+公司，建议关注次新股的高送转以及地方国企改革。绝对收益投资者仍然建议控制仓位，在弄清楚场外配资是否行政性严格清理之前，不要急着抢反弹。

    华泰证券表示，市场进入牛市第二阶段的震荡盘整期，原因在于无风险利率、风险溢价均已降至历史低位。第一阶段估值提升动力趋于尾声；而第三阶段盈利驱动尚未能在短期内看到。建议配置防御主线，选择饮料、港口、机场、水务；国企改革关注第二批央企试点以及重庆、广东、山东、深圳的国资国企改革。

    渤海证券则表示，虽然市场已积累了一定反弹动能，但由于市场仍处于高位，投资者对反弹的期盼可能并不及前几次大跌后那么信心十足，弱势行情延续的可能性依然存在。