曾刚：存款口径调整是适应金融创新

      12月29日，社科院金融所银行室主任曾刚接受记者采访表示：央行[微博]存款口径调整是适应金融创新的制度调整；时点为零是短期政策选择，长期有可能大于零，跟其他存款一样的考量。

　　首先，从制度角度看，制度完善，央行管理统计制度完善，随着利率市场化加速，银行负债多元化，非存款化发展很快。从央行角度看，对银行货币信贷进行管理的话，必须适应银行业务结构的调整，把新的类型纳入监管和统计口径中来。在原有一般性存款的基础上，把新的金融工具，负债来源，纳入一般性存款范畴中来，适应了金融创新的过程，有全景透视。

　　第二，不交存款准备金是短期举措。目前实体经济环境不太好，如果纳入后又交存款准备金，产生紧缩效应，不太符合宏观经济环境。目前应该稍微宽松。不对信贷产生紧缩影响。实际上，分母变大后，对信贷还有宽松的效果。

　　从趋势上看，未来随着实体经济回暖，常态化，经济信贷开始变得相对宽松，未来可能把存款准备金加上，从不同存款类型采用同样监管的标准，完全有可能的。短期内不太可能提起来。目前需要宽松货币环境。

　　记者：可能释放多大流动性？

　　曾刚：这个跟降准不一样，实际上没有释放任何流动性出来，银行手里是多少钱还是多少钱，降准不一样，会向市场提供新的流动性；相同之处，可以在一定程度上增加部分银行的信贷能力，因为部分银行受存贷比限制，有些银行接近75%了，绝大多数银行远没有接近75%。到了75%的银行确实受到存贷比的限制，这种情况下，扩大分母做法可以把这些银行的贷存比往下降，带来一定放款空间，能够起到和降准相似的结果。没有银行的资金，只是增加了银行可贷款的能力，至于银行会不会贷款，在实际中有没有受到贷存比的约束。绝大多数银行，包括四大行，贷存比距离75%差的多，有的40%多，钱是用不出去的。只有贷存比达到75%银行，存款增加了，贷款才可能增加一些。低于75%的银行，之前就没有把这个额度用完，现在给他多的能力，但没有降低资金成本，没有任何道理增加他的贷款。受到约束的银行会增加贷款能力，但是从整体看，能够增加的远不如想象的多。实际怎么，还要看银行的反应。现在客观上讲，资金成本没有下来，流动性没有增加，企业风险还在，还很高，没有任何理由说他以前不贷，现在就开始贷款了。不宜过高估量对银行信贷所能产生的影响。

　　记者：银行有没有可能把一般存款转为同业？

　　银行把一般存款转为同业的可能性很小。这样不划算，现在一般存款利率3.3%，同业在4.5%以上，差了大概1.2个百分点，甚至更高。把低成本资金来源，转为高成本资金来源，即便少交了存款准备金，法定存款准备金还有1.6个百分点的收益。据测算，当一般储蓄存款利率水平和同业存款利率差小于0.9个百分点，这种套利有可能获利的。但是，如果大于，银行不划算了。现在是1.2个百分点的利差，这种转换，银行是要赔钱的，在现实中银行是不会去做的。除非个别银行出于特殊目的，有可能小范围内做下。

　　记者：对上市银行影响如何？

　　看银行结构，同业业务比较多的，同业资金来源比较大，这样调整导致可贷款能力上升，在短期内，对这些银行相当于利好，但是长期如果对这部分存款征收存款准备金，会变成利空的，反倒是个坏消息。例如，兴业银行(16.04, 0.49, 3.15%)，今天市场表现比其他银行好一点，同业业务在银行资金来源占比好的，在短期内收益高一点，但是长期，如果央行政策改变了，开始征收一样的存款准备金率，利好就变成利空了，兴业受到的打击反而是最大的。