养老资金有望进入股市 投资比例不得超过30%

　　昨晚，中国政府网公布了国务院印发的《基本养老保险基金投资管理办法》，该《办法》明确，养老基金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%，而参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。

　　 投资股市比例不得超过30%

　　根据最新出台的《办法》，养老基金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%，而参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。此外，养老基金不得用于向他人贷款和提供担保，不得直接投资于权证，但因投资股票、分离交易可转换债等投资品种而衍生获得的权证，应当在权证上市交易之日起10个交易日内卖出。

　　《办法》的公布也意味着，养老金全面委托投资时代将开启，养老资金有望进入股市。

　　根据《办法》，各省、自治区、直辖市养老基金结余额，可按照本办法规定，预留一定支付费用后，确定具体投资额度，委托给国务院授权的机构进行投资运营。委托投资的资金额度、划出和划回等事项，要向人力资源社会保障部、财政部报告。

　　关于养老金入市规模、时点，人社部新闻发言人李忠7月24日曾表态，养老保险基金进入股市的规模和时点也不是由政府直接操作的，而是授权委托的市场机构来具体运作，这里所指的市场机构也就是全国社会保障基金理事会。

　　《办法》所称基本养老保险基金，包括企业职工、机关事业单位工作人员和城乡居民养老基金。据人力资源和社会保障部的一组数据显示，截至2014年年底，企业养老保险基金累计结余30626亿元，比2013年增加3434亿元，增长12.6%。

　　英大证券首席经济学家李大霄认为，养老金入市利于养老金保值增值，也利于资本市场的稳定发展，属于资本市场的重大政策，利于稳定市场预期。

　　业内人士则认为，只要能够真正实现集中化、阳光化管理，再融合政府的监管与市场的自我管理，养老金入市的风险就完全可控，从而发挥其造福民生的应有作用。

　　 近万亿资金入市可关注三类股

　　华泰证券罗毅在分析中指出，总量3.5万亿的养老金，按照30%的比例投资股市，有望带动万亿资金入市。他认为，从养老金对资金安全性考量的特质入手，使得其极有可能和社保基金一样，将质地优良、低估值的大盘蓝筹股作为首选标的。除此以外，那些现金流充裕、高成长、高分红的个股或许也将成为未来养老金的主要投资标的。

　　养老金入市，直接受益的莫过于“养老概念股”。记者据最新数据得知，随着我国人口老龄化的加速，截至2014年底，我国高龄老年人口以年均增长100万的态势上升到0.24亿，失能半失能老年人口增长到3500万，慢性病老年人持续增多，空巢老年人口规模继续上升，均已突破l亿大关。深谙养老产业环境的养老金，自然早就看到了中国养老产业巨大的发展空间，这使得养老金未来极有可能将养老产业中极具发展潜力的龙头个股，纳入到自己的投资范围内，如双箭股份、桂林三金、金陵饭店等。

　　其次，养老金入市将带动银行板块。与社保基金类似，养老金对于资金安全性的要求极高，这使得其在未来的资产配置中势必加入那些质地优良、低估值的大盘蓝筹品种。而在当前的A股市场中，论起低估值，恐怕谁也不能和银行股叫板。尽管目前银行经济处于下行周期，银行经营也处在转型过程中，但是随着货币政策持续宽松、金融业改革和行业面变化、经济结构调整，这些因素都有助于银行股估值进一步抬升。近期银行股东和高管增持不断，同时也在主动释放利好。监管层正在酝酿实行分类持牌制度，银行或将实现跨界经营，再加上银行股的估值优势，银行股的投资价值逐步显现。

　　第三，个别高派现个股也可从中“渔利”。专家分析指出，一些具有低估值特征的价值股年报派现将有望超过银行定存利息。在这一背景下，那些现金流充沛，高分红、估值合理、公司治理较好的品种，更可能成为长线资金关注的方向。此前，口味趋同的社保基金曾重仓介入中国平安、农业银行、中信证券等金融股，以及大秦铁路、招商轮船、芜湖港、南方航空等交通运输类股，这些都是高派现品种。而从板块分类来看，电力行业相对现金分红派现力度最大。