上海交大高金论坛关注融资引智

在供给侧结构性改革和“一带一路”战略等的共同推动下，中国的投资者在巨大的挑战和不确定性中积极布局国内和国际两个市场，不仅在金融服务行业积极进行企业并购，同时也活跃于能源、制造业、基础设施建设、信息技术和软件等其他行业。但全球政治和经济动荡，对于中国企业的并购交易有何影响？中国国内资本市场不断调整的监管政策又将为并购交易带来怎样的机会与挑战？  

日前，在由上海交通大学上海高级金融学院主办的“论道陆家嘴·高金论坛”上，来自经济学界、法学界以及监管层的专家和学者济济一堂，以“融资引智：并购浪潮中的金融创新与风险”为主题，分享当下并购交易领域的研究成果与实务案例，共同探讨境内外并购实践中的现实挑战。  

中国企业参与并购的新趋势

高金金融学教授、中国金融研究院副院长钱军在演讲中分享，中国企业参与国际国内并购，尤其是传统行业正进行多元化并购，也就是进行跨度较大的跨行业并购，同时，越来越多实体经济企业投资或控股金融企业。他认为，中国企业正经历多元化并购浪潮，而且这一趋势将持续。  

不过，钱军提醒，尽管能够实现去产能、行业转型等等，但多元化并购需谨慎。他补充，如何通过并购实现去产能，实现企业和行业的转型升级，可参考美国多元化并购浪潮的经验；全球配置资产和并购，中国正从传统的资本流入到资本输出，其中需要注意跨国并购中的国家风险评估与企业文化差异，及资本项目稳定和人民币国际化进程；此外，并购浪潮中的资本运作和作用，例如如何合理分配公司的控制权等问题都是并购需要解决的一些核心问题。  

金融创新的刑事法律风险

上海市检察院金融检察处处长、上海交通大学法学院“国家双千计划”教授肖凯在主题演讲中详解了“金融创新的刑事法律风险”，谈到金融创新和非法集资、量化交易和操纵市场及跨境投资交易和外汇管制。他指出，金融创新本身是一种改变的过程，这个改变的过程就意味着有一个新的金融产品，改变的不仅仅是交易的对手双方，同时对于金融市场和涉及到的相关金融中介都会发生改变，但有时候金融创新并不是良善的，对此应保持清醒的认识，在评估创新金融产品的时候除了关注投资回报还要注意其是否合法，有时候违法性是最大的风险所在。  

关注技术对金融创新的影响同样重要。肖凯以高频程序化交易软件为例解释，尽管但其对市场流动性、投资者成本降低发挥作用，但其不确定或不稳定流动性必须特别监控，谨防成为滥用工具，破坏整个市场公平交易环境。跨境投资交易和外汇管制方面有很多骗购外汇套利或伪造投资逃汇等案件，肖凯指出，真实的基础交易是判断是否违反相关的外汇管制的重要标准之一。  

来源：《新民晚报》 2017.04.29 第A19版 金融城/中国商学院  

原文： 中国企业正经历多元化并购浪潮