国内数据集中公布 关注欧央行QE政策预期

        下周我国将公布四季度宏观经济数据，其中包括12月固定资产投资年率、12月社会消费品零售总额年率、12月规模以上工业增加值和第四季度GDP年率。

        1月20日，星期二，中国公布12月宏观经济数据，包括工业增加值、固定资产投资额、房地产开发投资额以及社会消费品零售额；德国公布1月ZEW经济景气指数。

        四季度经济运行延续了三季度弱势，从已公布的10、11月数据以及12月领先指标来看，工业运行尚未见底。11月规模以上工业增加值同比增长7.2%，前值为7.7%；11月固定资产投资累计同比增长15.8%，前值15.9%；房地产开发投资累计同比增长11.9%，前值为12.4%。最新公布的12月汇丰制造业PMI终值为49.6，陷入萎缩区间。分项中，生产指数与新订单指数均在50以下。值得注意的是，11月地产销售面积创今年以来新高，实际上最新的一线城市销售也出现一些好转迹象。销售面积数据对于投资数据而言存在一定领先性，地产好转迹象若能延续，或对2015年上半年经济运行起到一定支撑。就四季度而言，宏观经济增速维持在7.5以下是大概率事件，同时第二产业弱势难改，对黑色工业品及相关大宗商品继续形成压制。若地产数据超预期，或在短期对盘面形成提振。

        1月21日，星期三，美国公布12月新屋开工总数年化、12月营建许可总数。

        11月美国营建许可年率修正值105.2万户，较初值103.5万户有所上修，且低于前值108万户。11月新屋开工年化户数为102.8万户，市场预期为104万户。虽然新屋开工和营建许可低于预期，但由于10月数据被明显上修，暗示目前美国房地产依然在复苏轨道之中。

        1月22日，星期四，欧洲央行公布利率决议；美国公布1月17日当周初请失业金人数，1月Markit制造业PMI初值。

        欧元区12月CPI同比下滑0.2%，明显低于11月的0.3%。12月CPI年率五年来首次跌入负值区，这主要与能源价格的大幅下降有关。通缩风险迫使欧洲央行在1月会议上宣布购债计划的可能性大增。购债计划即使实施，其规模以及购买范围也将是一大看点。德拉吉的目标是将目前欧洲央行的资产负债表规模从2万亿扩大到3万亿，如规模不及预期，虽然短期提振欧元，但中长期来看对欧洲经济则是相对利空的。此外，25日将迎来希腊大选，希腊大选的结果以及左翼领导人是否能成功组阁，也将对欧洲央行的宽松政策制造不少问题。

        美国12月Markit制造业PMI指数由前值54.8下滑至53.9，大幅不及市场预期的55.2，该数据已经连续3个月下滑。全球经济放缓以及美元升值开始拖累美国PMI指数走低，尽管如此，美国经济相对其他经济体依然保持强劲，如美国制造业数据当日企稳，则将继续提振美元指数走高。