上海财经大学高等研究院发布《中国宏观经济形势分析与预测年度报告（2020-2021）》
12月26日，以“‘双循环’新发展格局下的中国经济：挑战与机遇”为主题的2020-2021中国宏观经济形势分析与预测年度报告发布会在上海财经大学高等研究院举行。上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组在会上发布《中国宏观经济形势分析与预测年度报告（2020-2021）》。上海市人民政府参事、中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长、中欧国际工商学院经济学与金融学教授盛松成，长江证券首席经济学家、总裁助理伍戈，财政部政策研究室二级巡视员赵则永，软库中华金融集团有限公司（香港）董事长曹国琪，上海昶元投资管理有限公司总经理张秋等嘉宾出席发布会。“中国宏观经济形势分析与预测”课题组总负责人田国强教授，首席专家黄晓东教授和课题组成员，以及来自政府、金融机构、媒体等各界人士参加发布会。发布会由高等研究院院长助理杨有智主持，高等研究院副院长林立国，院长助理陈媛媛、陈旭东、龚关、朱冬妮等出席会议。
田国强教授对《中国宏观经济形势分析与预测年度报告（2020-2021）》的宗旨、特点和基本结论作了介绍。他强调，宏观经济分析与预测一定要围绕中央的大政方针展开，项目组基于“十四五”规划建议和2020年中央经济工作会议，研究和解决影响全局的中国经济发展中的重大现实问题，通过“长远视角、全局观念、系统思维、综合治理、风险防范”五位一体的研究方法，强调“三维、六性”（理论逻辑、实践真知、历史视野，科学性、严谨性、现实性、针对性、前瞻性、思想性），给出政策和改革建议。而且不只是大概率的点预测，项目组更多地考虑规避和防范一旦出现黑天鹅小概率事件和如何应对已有显著迹象灰犀牛较大概率系统性的风险，进行情景分析和反事实分析，有效应对短期波动风险、趋势性和周期性因素的交互叠加和相互作用，也关注中长期制度性、结构性改革及其向纵深推进的方式。
田国强教授表示，项目由近30位获得国内外顶尖大学博士的高水平专职研究人员组成，阵容强大，有着扎实的人才保障。近200页的报告围绕消费、投资、价格等13个板块，运用了翔实的模型和公式及数据，包括国际前沿的楔值法等，建立多部门大型量化准结构性宏观模型（IAR-CMM），将短期政策变量和中长期改革参数放进模型，有力支撑报告的科学性、严谨性、系统性、现实性。
田国强教授提出，中国经济在2020年初出现断崖式下滑，但随着疫情得到有效控制，消费回暖，投资增速稳步回升，进出口增速持续攀升，贸易顺差较去年同期大幅上升，人民币汇率在合理区间内宽幅双向波动，预计全年GDP增速2.1%，成为主要经济体中唯一实现正增长的国家，并如期完成新时代脱贫攻坚的任务，这来之不易，彰显了中国经济的强大韧性。但是，中国经济恢复的基础尚不牢固。报告将“严密防范各种风险挑战”摆到重要位置，既要找到内外部风险源，也要找到货币、财政、宏观审慎和产业政策等的最佳结合点。尤其是在当下空前严峻复杂的国际环境和世界变局下，从大的格局、长远视角及国际视野，对中国宏观经济进行整体把脉，分析畅通国民经济循环面临的难点，提出要以深化改革开放畅通中国国民经济循环。
田国强教授表示，中长期的视角来看，中国畅通国民经济循环主要面临供给侧、需求侧和国际循环三方面的挑战：一是中国经济当前面临的发展不平衡不充分问题，主要体现在供给侧的结构性失衡和供给质量水平的不充分；二是中国经济内需的提振面临诸多难题，包括资本报酬边际收益递减而带来的投资下滑，收入差距拉大和中等收入群体过低及家庭部门杠杆率激增带来的消费不足；三是中国经济国际大循环面临外需市场的萎缩和一些地缘政治因素的干扰，出现一个世界、两种体系的趋势。这些问题的解决，需要通过继续深化供给侧结构性改革和提升产业链安全，加大需求侧改革和注重需求侧管理，以及更大力度的对外开放，借力更高水平的国际大循环来实现。
随后，黄晓东教授对《中国宏观经济形势分析与预测年度报告（2020-2021）》进行了详细解读，探讨风险评估、政策模拟及其治理。黄晓东教授介绍了报告及课题组分析框架和研究方法，如短中长期分析的结合；定性和定量分析的结合；既借鉴国际一般经验，也针对中国具体国情有的放矢；既考虑到转型过程中制度性，结构性因素的制约，以及它们在改革向纵深推进过程中的演变，也关注到趋势性和周期性因素的交互叠加和相互作用等，在基于量化准结构性模型的运算检验的同时，结合严谨的逻辑判断。
黄晓东教授提出，分析与预测中国宏观经济形势，要明确哪些变量对中国经济来讲是外生的，哪些是内生的，明确家庭、企业，以及金融系统的一般变量与政策变量之间的关系，同时考量中国与美国、欧洲、日本，以及世界上其它国家经济变量之间的交互关系。
黄晓东教授表示，课题组充分重视对各种风险的防范，对不同情景下的经济走势、短期政策应对和中长期治理，基于预测模型（IAR-CMM）的情景分析和政策模拟结果，课题组测算，在基准情景下，2021年全年实际GDP增速约为8.4%，CPI增长0.2%，PPI增长0.6%，GDP平减指数增长1.8%，消费增长10.8%，投资增长5.7%，出口增长4.4%，进口增长8.3%，人民币兑美元汇率（CNY/USD）将在6.5附近宽幅震荡。考虑到中等收入阶层消费能力下降、需求侧改革、资本市场有序化、地方政府债务攀升、企业杠杆率过高、美国疫苗接种有效率、中美摩擦、国内外总体环境不确定性等因素，课题组作出中等收入阶层消费能力下降、需求侧改革、资本市场有序化、地方政府债务攀升、企业杠杆率过高、全球疫情发展、中美摩擦加剧、国内外总体环境的不确定性等8种情景分析，并就各种假设情景探讨了政策力度的选择。
会上，伍戈、赵则永、曹国琪、张秋等嘉宾分别对报告进行了精彩点评，并对课题组进一步完善有关研究提出了建议。田国强教授、黄晓东教授就嘉宾提到的研究方面的建议分别进行回应。
盛松成教授、伍戈博士分别作主旨演讲。
盛松成教授围绕《货币政策要保持连续性、稳定性、可持续性》主题，分析我国保持稳健的货币政策，指出目前收紧货币政策不利于稳增长和防风险，当前远未达到收紧货币政策的条件。他表示，随着我国经济不断恢复，宏观政策取向已由“稳增长”转变为“稳增长与防风险并重”。
伍戈博士的报告题目是《经济修复的后劲》。他表示，目前宏观中最关键的依然是疫情。高频数据表明，世界经济“蛋糕”还在修复并做大，其修复的速度快于中国份额下降速度，明年外需出口在很大程度有望处于高位。随着经济发展中低收入群体收入上升快，在很大程度上引领消费。疫情很大程度上加大了地区之间的财政与经济差异，目前沿海多省份财政状况已得到缓解。
最后，与会嘉宾和课题组成员、现场观众、媒体进行了互动与交流。发布会围绕疫情冲击下的空前严峻复杂的国际环境和世界变局与中国宏观经济发展进行了广泛、深入研讨，为宏观经济发展贡献智库力量。
（供稿：张送萍 供图：张送萍、侯仕春 编审：王雅静 收稿日期：2020年12月27日）
