[专家谈股市风云]哈继铭:就走势看跌一跌没关系

　　原标题:专家谈股市风云

　　昨天是2015陆家嘴论坛的开幕日，由于当天A股市场大幅下跌，谈论一下股市成了不少与会专家共同的“爱好”。

　　 ■诺贝尔经济学奖得主、美国斯坦福大学商学院教授迈伦·斯科尔斯：

　　风险管理并不是要把风险最小化，而是最优化。金融机构必须分析市场才能进行风险管理。市场会给我们信息去分析，也会给我们预警。比如，几个星期之前，我们就在谈论中国资本市场的风险正在增加，市场信息告诉我们当期风险是什么，而不用过度关注过去的风险。

　　 ■美国耶鲁大学金融经济学教授陈志武：

　　有观点说，通过推动股市泡沫在中国制造财富效应以带动增长。按照8000万个股票账户来说，即使把A股股票泡沫弄得非常成功，最多就是这几千万人受益。所以在决定金融政策时，不能只是看到对GDP的影响，也须看到对整个社会收入分配结构、贫富差距带来的影响。

　　 ■新加坡星展集团控股执行总裁古普塔：

　　中国人均股票拥有数量只有美国的9%，相对来说持股的比例还是比较低。在可预见的未来，更多老百姓去购买股票应该是中国经济以及投资进一步发展的驱动因素。

　 　■美国高盛首席投资策略师哈继铭：

　　本轮牛市中市场诸多逻辑和看法或存在误解。股市以新融资渠道去弥补传统融资渠道不足、将推动经济增长的观点，就很欠妥。就走势看，涨得太快出现调整是很正常的，跌一跌没关系。长期来看，大类资产配置仍看好股市，不会因为短期波动而改变，未来的牛市还会很长。

　　 ■中国国际金融有限公司董事总经理黄海洲：

　　对中国投资者而言，过去20年实际上投资中很大的比重一个是在“砖头”（指房地产）上面，另一个是在银行存款上。未来20年，最好的投资肯定是证券化，最后要投资到资本市场，展开各种各样的财富管理，这是非常重要的。