凯原法学院邀请林国全教授举办证券法学术讲座[图]
21.05.2015 12:17
本文来源: 上海交通大学
林国全主要从四个方面论述了台湾地区“证券交易法”上财报不实的民事赔偿责任。第一个方面是责任主体以及归责原则。除概述台湾地区“证券交易法”的有关内容外，他还指出发行人的总经理应当承担无过错责任，且应当从实质上进行“总经理”的认定。而对于签章职员应依法承担推定过失责任，学界素有反对声音。但鉴于签章职员为高阶职员，其在不实的财报上签章，系以欺骗社会的手段换取社会的敬重，因而行为具有可责性。此外，会计师承担过失责任系会计师团体游说的结果。第二个方面是请求权人。他指出，证券持有人作为请求权人是台湾地区特有的立法模式。但这一立法模式并不妥当，因为证券持有人请求损害赔偿的因果关系很难得证。第三个方面是因果关系。他指出台湾地区的早期判决主要采纳眼见原则（eyeball test）。在此原则下，原告往往由于无法证明其真正阅读过不实的财报，难以证明因果关系。因此，近年来的判决也开始采纳诈欺市场理论（fraud-on-the-market theory），以实现举证责任的转换。此原则以“效率市场”为前提，因而遭到了学界的质疑。对此林国全指出，台湾地区的证券市场并非弱式的效率市场，并且基于集团诉讼的可行性，应当肯定诈欺市场理论的适用。第四个方面是损害额之计算。他指出，台湾地区的判决目前主要采纳“净损差额法”中的“指数比较法”，即以不实事实公开后一定交易期间的均价作为拟制的真实价格，但司法实践中“一定期间”的选取往往并不妥当。
在讲座结束之后，李俊明作了简单的点评。他指出，讲座既有很强的技术性操作，又有很深的理论内涵，因而具有很高的参考价值。随后，林国全与与会者进行了热烈的互动，就两岸发行市场中的财报不实责任、财报不实案件的前置程序、董事会换届对于财报不实责任的影响等问题，进行了深入交流。
本文来源: 上海交通大学
21.05.2015 12:17