推动在沪建立战略新兴产业板 聚焦自主创新企业

　　备受各方关注的“战略新兴板”逐步浮出水面——国务院《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》发布，明确提出积极研究尚未盈利的互联网和高新技术企业到创业板发行上市制度，推动在上海证券交易所建立战略新兴产业板。

　　据了解，未来的战略新兴板主要服务于已跨越创业期、进入快速成长阶段、规模较大、在细分行业领域占据龙头地位的战略性新兴产业，上市门槛将在传统的“净利润+收入”标准上引入以市值为核心的上市财务标准，摆脱盈利的硬性指标，增强新兴板市场的包容度。

　　 聚焦自主创新企业

　　目前，国内资本市场的市场体系和发行制度更多考虑传统企业的特点，缺少专门针对新兴企业的制度安排，导致新兴企业难以进入资本市场。一大批尚未盈利的战略新兴企业因不符合境内资本市场现行的发行上市条件，难以获得融资支持。建设战略新兴板，将为这些企业提供国内资本市场平台。

　　上海证券交易所副总经理刘世安指出，单独设立战略新兴板，有利于形成产业集聚和市场聚焦，打造新兴企业“旗舰店”；有利于吸引更多的社会资本进入新兴产业领域，推动企业创新发展，并承接国家新兴产业创业投资引导基金，满足新兴企业在不同生命周期的融资需求；有利于完善多层次资本市场支持企业自主创新的功能，为中国经济实现创新驱动的转变提供强大动力。

　　 推动建设上海科创中心

　　在上海交通大学上海高级金融学院副院长朱宁看来，战略新兴板的意义主要体现在支持战略新兴企业上市融资，构建多层次资本市场，真正让金融为实体经济提供服务，“整个战略新兴产业板的上市标准不会强调利润增长和业务增长，而是对某些更加具体细分的行业给予引导性的支持。”

　　事实上，5月底出台的《关于加快建设具有全球影响力的科技创新中心的意见》中就已经明确，要加快在上海证券交易所设立“战略新兴板”，推动尚未盈利但具有一定规模的科技创新企业上市。

　　据上海市金融服务办公室主任郑杨透露，上海将不断深化金融改革创新，积极推动“科技＋金融”的紧密结合。除了战略新兴板之外，上海股权托管交易中心还将推出为科技中小企业量身订制的“科技创新板”，对焦目前资本市场没有完全覆盖的科技创新型企业，提供股权融资、股份转让、资产证券化等金融服务；支持中小型科技创新创业企业挂牌；探索建立资本市场各个板块之间的转板机制并建设股权众筹平台。

　　 承接中概股回归

　　关于战略新兴产业板如何承接中概股回归，也颇受关注。由于早期国内私募股权投资市场不发达，A股上市门槛较高，互联网行业受外资行业准入政策限制较多，不得不在境外搭建“红筹+VIE”架构，筹集海外资金并在境外上市。

　　刘世安指出，眼下一批优质中概股以及原计划在境外上市的中国企业，正在研究如何更快地在A股上市。但目前境内资本市场还缺乏承接中概股的整体制度安排，从这个角度来说，战略新兴板的建设可谓迫在眉睫。上交所在注册制改革背景下推出战略新兴板，对于承接中概股回归将发挥重要作用。

　　目前，中概股在回归的过程中还存在一些制度障碍，上交所希望通过战略新兴板的推出，以及其他创新制度安排，为中概股回归提供便利。作为全新的独立板块，战略新兴板将根据市场化原则充分发挥先行先试的“试验田”作用。